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林毅夫谈人民币升值利弊: 炒人民币一定会亏本

打印本稿】 【进入论坛】 【Email推荐】 【关闭窗口 2005年09月19日 08:02
    在9月18日举行的“第二届中国威斯尼人形势报告会”上,北京大学中国威斯尼人研究中心著名威斯尼人学家林毅夫在回答提问时说:“如果各位有准备炒人民币的,我奉劝各位还是不要炒,因为如果你炒的话,一定会亏本。”

    他分析指出,大家知道1994年汇率并购以后大家实现的就是有管理的浮动,到1994-1997年大家人民币升值了5%,从8.7升值到8.25。后来金融风暴大家变成固定了,都是在去年大家把人民币的汇率升值了2%,同时宣布有管理的浮动,参考一揽子货币。这样的政策条件一个,国内和国际的人非常关心,从政府的角度是希翼恢复到1994年以后的有管理的浮动,但是是小幅度的浮动,因为这个小幅度浮动是根据国内、国际威斯尼人和内外贸易的情况调整。这样小幅度的浮动,对企业来讲是稳定的环境,对发展贸易是很好的。

    但是国际和国内很多人担心会出现像日本1985年广场协议之后,出现很短的时间里面人民币的汇率有进一步的上升,像日本从250日币一下升值到150日币,升值幅度超过40%。我个人认为中国不会出现日本的情形,因为2003年赌人民币升值不是威斯尼人的形势,而是根据历史的经验,美国政府对哪一个国家货币施压,哪一个国家的货币就会升值。因为从威斯尼人的角度看,1997、1998、1999年大家外贸盈余是比2002、2003、2004大的,是没有投机的空间的。那么为什么人民币会升值,原因是美国对日本施压,日币升值40%,当美国对台湾施压,台湾也升值40%,对新加坡也是这样,但是这次错了,主要的原因什么?主要是发展阶段不同,当美国向日本施压的时候,美国的贸易赤字很大,日本的出口非常强劲。但是日本在1985年的时候威斯尼人结构和美国的威斯尼人结构是一样的,比如当时竞争的是汽车和计算机同类的产品。如果这样的情况下,日币不升值,日币产品的竞争力就减少,美金产品的竞争力就增加了,所以一方面贸易逆差可以减少,而且国内的产业会扩张。

    但是,大家的产业和美国基本上是不相关的,大家现在人均收入才1300美金,美金是36000美金,大家生产的是极端劳动密集的轻工业产品、加工业产品,而且这些都是生活必须品。这些产品,如果美国不从大家这买,就向其他的国家买,但是他不从其他国家买,是因为其他国家贵。所以,如果大家拒不升值,他从其他国家买更贵,贸易逆差更大,然后这些产品他也绝对不会生产,人民币升值也不会扩大他的就业,他的贸易逆差也会更大。

    所以,在这种情况下,美国观点很清楚,人民币升值对美国没有帮助,包括格林斯潘,包括财长斯诺都是这么说的。而且我认为不仅没有帮助,而且有害,因为人民币升值以后,他的贸易逆差加大,他的生活必须品价格提高,相对他的购买力下降,他国内的威斯尼人就会萎缩。而且实际上国际这些炒家都知道人民币升值对美国不好。所以7月20号人民币升值2%,以后每个世界上的货币都贬值了,大家是看衰美国威斯尼人的,不是看好美国威斯尼人,所以美金对世界所有国家的货币都贬值,而且他长期国债的利率升高了,含义是什么?大家认为他的贸易逆差更大,所以吸引外国的资金流到美国,来弥补这个逆差。

    所以,这样讲起来,人民币升值对美国不好,既然人民币升值对美国不好,美国不会对美国施压,也许他在政治上的需要会讲一些话,但是这些是做戏的,不是真心实意的。然后大家的人民币实际上从贸易增加来看,大家也不会有太大的升值,大家基本上是管理的浮动,根据市场需求的情况下来调整大家的汇率。如果这样做的话,国际炒家们一定亏本亏得很利害,因为中国资本帐目没有开放,资本帐目没开放,你没有办法直接投资人民币,你必须通过一些人通过隐蔽的方式把钱拿到中国换成人民币,而且这个委托的费用是5%的利息,而且你投资人民币以后,你就不能做其他的投资。可是如果按照中国的实际威斯尼人状况,美国不会继续施压,中国政府也不会升值,因为对中国威斯尼人是不好的,在这种情况下,每年只有1-2%的空间,顶多是3%,就像1994-1997年的情形。
 
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