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健合集团存货18亿同比增三成 罗飞200亿目标被指空谈

2019年12月30日 07:44   来源:长江商报   

  长江商报记者 黄聪 香港报道

  自称“命运不可以规划,但道路可以选择”的健合集团(证券简称:H&H国际控股,证券代码:01112.HK)董事会主席罗飞,至少规划了未来4年企业的目标,选择的道路却是显得有些不切实际的高增长。

  近日,健合集团首席实行官安玉婷对外公布,集团2023年中国区业务增长愿景——剑指2023年实现超过200亿元的愿景目标。

  然而,长江商报记者发现,健合集团2018年营收为101.32亿元,首次过了百亿大关,但2019年前三季度营收为75.65亿元,仅增长3.2%。这也就意味着,在接下的4年当中,健合集团每年的营收增速要达到26%。

  不仅如此,健合集团营业收入中,占据大头的婴幼儿配方奶粉,2019年前三季度同比增幅仅5.9%,成人营养及护理用品业务甚至下滑8.6%。

  与此同时,2019年年中,健合集团存货为18.01亿元,同比增长了32.72%;应收账款为9.27亿元,同比增长39.4%。

  针对上述问题,长江商报记者近日向健合集团发去采访函,并与企业公关人员取得联系,但截至记者发稿尚未收到回复。

  有业内人士向长江商报记者表示,如果健合集团保持高增长的战略不变,宏伟的规划难免落得空言无补的下场,而下一步很有可能通过向经销商压货,从而减轻自身压力。

  三季度营收同比下降10%

  2015年48.19亿元、2016年65.06亿元、2017年80.95亿元、2018年101.32亿元,健合集团营业收入实现连续三年快速增长,这或许让该企业有些“得意忘形”。

  2019年11月18日,安玉婷在2019合作伙伴年会上称,集团2023年中国区业务增长愿景是,实现超过200亿元的目标。2018年,健合集团营收首次突破百亿,这意味着其营收要在5年内实现翻倍式增长。

  “2019年,这是健合梦想再次起航的开端。”这位中文颇为流利的法国80后“美女CEO”安玉婷,在年会现场,向外界传达出“再造”一个健合的决心。

  然而,这次起航后,健合集团正在低空盘旋,甚至向下俯冲。

  健合集团2019年前三季度数据显示,企业同期营业收入为75.65亿元,较去年73.27亿元上升了3.2%。

  有意思的是,健合集团一季度报和半年报显示,企业营业收入为21.74亿元和50.95亿元,分别增长2.4%和11.41%。这表示,健合集团三季度营业收入为24.7亿元,同比下降约10%。

  2019年3月19日,健合集团公告称,该集团主席及CEO罗飞卸任首席实行官一职,安玉婷接替其出任CEO。

  按照当前的发展势头,健合集团2019年保住百亿营收已实属不易。而且,长江商报记者发现,要实现200亿元的目标,健合集团必须在接下的4年当中,每年营收增速要达到26%。

  当然,安玉婷也不用过多担心。交接棒时,罗飞在业绩发布会现场表示,自己未来会把更多时间聚焦在集团战略管理、风险管理和企业治理方面。换而言之,200亿元的目标是罗飞一手操办,而未来的风险也理应由他承担。

  ANC营收下降8.6%不及预期

  事实上,健合集团一向以“高标准”要求自己。

  2018年11月,罗飞曾公开表示,健合集团计划在2020年实现20亿美金(约140亿元)的收入。显然,2020年将成为健合集团的“关键年”,力争营收增速需达40%。

  40%的增速从哪里来?健合集团2019年3月曾表示,尽管包括出生率下降、更严格的注册制等若干挑战,导致主要品牌间的竞争加剧,中国婴幼儿配方奶粉分部仍然是BNC业务最大的贡献来源。

  资料显示,健合集团业务板块主要有婴幼儿营养及护理用品业务(BNC)和成人营养及护理用品业务(ANC),其中BNC包含婴幼儿配方奶粉、益生菌补充剂和其他婴幼儿产品。

  健合集团旗下汇聚六大国际高端品牌,包括一直致力于婴幼儿市场的高端品牌Biostime合生元,法国国民婴幼儿护理用品品牌Dodie,美国36年历史有机品牌HealthyTimes,以及法国有机儿童食品品牌GoodGot,属于BNC业务板块。

  澳大利亚销量领先的自然营养品牌Swisse和英国益生菌科技护肤品创新品牌AureliaProbioticSkincare,属于ANC业务板块。

  健合集团财务总监王亦东曾先容,2019年企业ANC业务预计全年增长20%至25%,BNC业务预计全年增长15%至20%。BNC中,奶粉大概10%-15%,益生菌20%左右,Dodie“希翼能销售翻番”。

  长江商报记者详细分析2019年前三季度后发现,健合集团BNC和ANC的营业收入为47.65亿元和28亿元,分别占整体营收的63%和37%。其中,ANC营业收入下滑8.6%。

  2019年前三季度,健合集团BNC营业收入增长11.7%。其中,占据大头的婴幼儿配方奶粉,营业收入为34.58亿元,但同比增幅仅5.9%。

  事实上,如果没有益生菌补充剂和其他婴幼儿产品两块业务分别增长11.2%和110.5%,健合集团的整体业绩将更难看。

  现实是,健合集团当前实际经营业绩,与王亦东的预测大相径庭。

  或向经销商压货减轻压力

  2019年11月,健合集团的年会以“勇往直前,增长为王”为主题。现场,罗飞公开分享了企业探索20年的增长之道:“第一,命运不可以规划但道路可以选择;第二,可持续的增长是企业的预定命运;第三,要创造社会可持续的价值。”

  罗飞的这番言论如果是总结企业前20年的经验,倒显得大气磅礴、字字珠玑,如果是畅想未来,“增长是预定命运”的说法则显得太过草率。

  当下,健合集团或许面临着这样一个局面:董事会主席乱规划,首席实行官乱跟进,财务总监乱预测,三位实行董事“导演”了一场企业的美好故事。

  而故事,在现实数据面前又不堪一击。

  健合集团作为一家快消企业,关键在一个“快”字,存货少、周转快能增强企业盈利能力。

  数据显示,2019年年中,健合集团存货为18.01亿元,而2017年年中这一数字为9亿元,两年时间增长了一倍。

  从同比数据来看,2018年年中,健合集团存货为13.57亿元,到2019年年中增长了32.72%,远高于营业收入11.41%的增长幅度。

  存货猛增的同时,健合集团应收账款高企。数据显示,2019年年中,健合集团应收账款为9.27亿元,同比增长39.4%。

  港股中,健合集团的股价也一直下探,截至2019年12月27日,市值为204.55亿元,而3月初的市值超过320亿元,10个月的时间蒸发了约120亿元。

  有业内人士向长江商报记者表示,健合集团可能对自己的经营能力盲目乐观,未预判到销量增长有限,“如果该企业保持高增长的战略不变,宏伟的规划难免落得空言无补的下场。下一步很有可能通过向经销商压货,从而减轻自身压力,但这无疑是对销售渠道的巨大伤害。”

(责任编辑:王惠绵)

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健合集团存货18亿同比增三成 罗飞200亿目标被指空谈

2019-12-30 07:44 来源:长江商报
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